（二）经济增加值(EVA）理论一、公司股权价值的表现形式市场价值------股权期望收益现金流折现的当前市价持续经营价值------包括即期现金流价值及日后的资产替代判断价值出售价值------公司资产变卖所得的价值账面价值------财务帐面记录的历史成本价收购价值-------外部投资者或其它公司可接受的出价客户价值------公司原有客户的潜在收益价值智力资本价值-----智力及人力资源投入创造的潜在价值增值股权价值-------公司股权收益现金流折现及公司溢余价值增值受益权可能带来的价值二、EVA的含义1、EVA----财务利润扣除投资的资本成本后所剩余的利润。(EconomicValveAdded)EVA＝息税前利润－税金－资本费用（包括利息和资本成本）＝税后利润－资本投入的正常机会成本2、会计利润完全没考虑股东资本的成本3、只有扣除了股东资本成本后的剩余利润对股东来说才是真正的利润三、EVA对公司理财的指导意义1.用EVA评价公司业绩，会迫使公司决策者对资本成本予以高度关注，使其意识到公司的资金成本并不仅仅是支付给银行的利息。2.信息经济和知识经济的发展，使会计利润所反映出的公司价值可能受到严重低估或扭曲。比如公司在无形资产（人力的智力、品牌）投入上的力度加大，而传统财务核算中将研发、培训、广告投入计入当期费用的模式可能过时（实际上它是一种长远投资）。3.以EVA评价公司业绩，以此确立的薪酬激励机制才更客观和合理，俗称EVA红利计划。给经理层固定比例或递增比例的EVA：红利额=x%·EVA+y%·△EVA固定比率额外比例增量4.EVA指标的计算和运用，有利于制止管理者从事回报低于资金成本的投资。以项目是否能生成EVA为指导原则。（三）价值转移理论一、价值创造模式的转移现象社会再生产发展的四个阶段：单件生产--→批量生产--→大规模生产--→大规模定制大规模生产的特征：产品标准化流水线作业市场需求的一致性低成本、高效率、寿命周期长大规模定制的特征：个性化、多样化灵活性，快速反映，寿命周期短（如手机）保留大规模生产的优点低储备生产模式的转变--→竞争格局的改变•市场价值转移路径（传统的思维定势）：低成本--→高利润---→增强投资与扩张能力---→推进成本降低----→更大的市场份额---→行业领先者…（良性循环）顾客乐意为市场领先者的声誉多付一定价差---最优秀人才愿意为行业领先者服务---推进低成本，高利润市场份额等效于获得市场价值。照此推理：大规模/大市场份额的企业理应长盛不衰，可事实并非如此。90年初，广州珠江地产排名全国地产业第八，现在却名落孙山；微软比美国任何一家传统的大公司发展的都快；中国的波导手机、腾迅科技、华为……发展迅猛；许许多多的小公司，名不见经传的小企业很快挤身大公司，大企业行列，原因何在？•当公司经营策略与消费者需求偏好的互相适应机制被打破时，市场价值发生转移！